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文汇评论:“安心购国债”怎让人安心



  
    只要购买5万元国债并持有一年,就能获得总计5.76%的收益率。近日,许多市民都被某电信公司账单上的一则“安心购国债”投资计划所吸引。投资品种是被誉为“金边债券”的国债,收益率又是储蓄利率的数倍,这样的投资计划当然热得烫手。然而,这样一则看似“稳操胜券”的投资计划却受到投资专家的质疑,因为其中隐含着不小的风险。

    “安心购国债”投资计划称,投资者只要购买5万元国债,就可以享受3.27%的利息收入,还能获得1200元的电信充值卡。这两项相加,投资者的投资收益率应为5.76%。

    收益率难保证

    记者拨通了这则广告的咨询电话,接听电话的是位于周家嘴路的德恒证券的一位小姐。她说,投资者需要通过德恒证券购买5万元国债,国债品种是在上海证券交易所挂牌的010103券,也就是21国债(3),该国债票面利率3.27%,期限7年。广告中所指的3.27%的利息就是指的该国债的票面利率。这位小姐说,该国债的利息每年支付一次,3.27%的利息会自动打入投资者的账户,所以投资计划的收益率是有保证的。

    但是问题并不这样简单。21国债(3)作为在上海证券交易所挂牌的国债,其价格会随着市场而波动。投资者在买入国债后,还要承担其价格波动的风险。那么21国债(3)的市场风险有多大?记者请教了华安基金管理公司的国债投资专家姚新民,他认为,目前国债市场风险不小,主要是因为我国消费物价指数持续上扬,市场存在升息预期。一旦升息成真,对于国债市场将构成利空。今年以来,挂牌国债的价格持续下跌,跌幅已达6%到10%。

    投资者在购进国债后,一旦一年后国债价格下跌,那么这项投资计划的实际收益水平将难以得到保证。

    为何锁定账户

    在记者提到21国债(3)的市场风险后,德恒证券又提供了另外一套“保本”方案,证券公司向投资者承诺一年2.5%的投资收益,外加1200元的电信充值卡。这样投资者可以将国债的市场风险转嫁给证券公司,获得稳定收益。

    投资专家认为,这套保本方案提供的实际收益水平为4.9%,其投资价值并不高。近期国债大幅下跌后,许多国债现券的到期收益率已接近甚至超过了这一水平。就以21国债(3)为例,昨天该券的收盘价为96.22元,其到期收益率接近4.5%。也就是说,投资者自己买入该国债并持有到期,每年的收益率就达到4.5%,与保本投资计划的实际收益率仅相差0.4个百分点。

    投资专家还对这项投资计划的一个条款提出了质疑:这项投资计划除了规定投资者要到指定证券公司购买国债以外,最重要的一条就是要求投资者买入国债后,一年内不得卖出,这条规定让人生疑。普通投资者购买国债后可以随时卖出,那么这家证券公司锁定投资者的国债账户究竟意欲何为?(记者李翔)
  
 (摘自文汇报  2004年4月23日)


 

 

 

 

 
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